一波在年末由基金業(yè)績排名引發(fā)的基金調(diào)倉換股行情即將上演。分析師認為，在這場基金的業(yè)績拼殺中，強勢基金的選股定位可以為投資者提供一些可參考的選股思路。

　　經(jīng)驗  基金排名藏“錢途”

　　從公開資料來看，因基金排名而引爆的調(diào)倉換股行情始于2005年末，萬科、五糧液(38.18,-0.42,-1.09%)等股票突然遭到大單拋壓，之后市場便流傳是一些基金公司為了壓低競爭對手排名而使出的招數(shù)。此后，市場對基金年度排名的關(guān)注度與日俱增，每到年末，基金之間因“名利之爭”而引爆的行情總能促生一批牛股。投資者逐漸領(lǐng)略基金重倉股的威風，進而根據(jù)機構(gòu)持倉情況去布局自己的籌碼，或者根據(jù)機構(gòu)風格預(yù)測爭奪戰(zhàn)期間調(diào)倉換股的下一站。 

　　作為制勝籌碼，基金手中的重倉股素來是決定基金排名的主導因素。從近期盤面來看，包括中恒集團(38.51,0.00,0.00%)、國電南瑞(77.70,-1.15,-1.46%)等在內(nèi)的基金重倉股不時發(fā)力上攻，在股指下跌過程中這些個股仍表現(xiàn)出較強的抗跌性。這也從一個側(cè)面體現(xiàn)出基金資金對所持個股的強大支撐作用。因此，作為年末行情的最后一站，投資者搭上機構(gòu)順風車很大程度上意味著個人投資年度的完美收官。

　　市場  調(diào)倉換股正當時

　　如今，距離2010年收尾不到半個月，基金排名戰(zhàn)已進入白熱化。平安證券金融大街營業(yè)部高級分析師黃亭懿告訴記者，無論從大勢行情還是排名沖刺的角度，基金調(diào)倉換股的高潮期都已經(jīng)到來。 

　　首先，盡管眼下的資本市場仍受制于大環(huán)境下的流動性過剩，面臨著再次加息的悲觀預(yù)期，來自政策層面的不確定性仍然較多，市場缺乏大幅上漲和下跌的基礎(chǔ)，中短期內(nèi)仍會維持震蕩調(diào)整格局，但是“這是最利于機構(gòu)出貨的市場狀態(tài)”。黃亭懿認為，因市場景氣度中等、缺乏熱點，資金力量分散，機構(gòu)選擇此時進行分倉或拉高出貨不會引起投資者恐慌，比市場劇烈震蕩時期會顯得平穩(wěn)得多。 

　　其次，在基金排名爭奪之戰(zhàn)中，估值較低的股票比較容易拉高增收。從前期市場熱點的走向來看，包括新能源、新材料、稀土永磁等在內(nèi)的熱點均已處于較高估值位，股價已經(jīng)透支了未來業(yè)績，在排名壓力之下，機構(gòu)不會盲目戀戰(zhàn)，會選擇高位出貨換股。因此，黃亭懿認為，眼下投資者應(yīng)密切關(guān)注機構(gòu)動向，盡量規(guī)避有機構(gòu)出貨的個股。近期市場熱點快速輪動，個股漲幅難以長期持續(xù)，一定程度上也表明機構(gòu)正在調(diào)換倉位。

　　風險  弱勢大盤利弊參半

　　付永翀認為，盡管股指偏弱勢的震蕩格局利于調(diào)倉換股，但也可能導致所謂的調(diào)倉換股行情并不如想象中巨大。基金重倉股大多數(shù)業(yè)績優(yōu)良，同時也符合國家的扶持政策，基金年末沖業(yè)績或許能為這類個股帶來短期的收益，但長期的投資業(yè)績?nèi)孕枰顿Y者根據(jù)個人判斷來甄別。 

　　同時，投資者需要注意市場風格轉(zhuǎn)換風險。雖然目前判斷未來的消費和新興行業(yè)是主流，但是估值也很重要，不排除在未來整體估值被抬升，市場會重新轉(zhuǎn)向低估值、安全邊際較高的權(quán)重品種來進行配置。

　　策略  消費+新興產(chǎn)業(yè)

　　大同證券分析師付永翀認為，縱觀全年，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的背景下，機構(gòu)的主流投資線索仍是政策導向，從每季度基金報告來看，基金也遵循這樣的投資主線進行選股。從“十二五”規(guī)劃以及未來我國的產(chǎn)業(yè)升級等方面來看，未來5年的重點將依舊圍繞著調(diào)結(jié)構(gòu)、促銷費的主線來進行。因此，基金調(diào)倉后在此大范圍內(nèi)選股的可能性較大。

　　板塊布局 新興產(chǎn)業(yè)潛力巨大

　　黃亭懿認為，在《國務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》中，節(jié)能減排位列七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之首，足見政策層面上對其的重視。從中央經(jīng)濟工作會議議題來看，節(jié)能減排將是未來政策支持的密集地。而根據(jù)之前披露的機構(gòu)重倉情況來看，鮮有環(huán)保節(jié)能股入圍，因此，長袖善舞的機構(gòu)或許會將此作為下一站的主要落腳點，可重點關(guān)注龍凈環(huán)保(36.59,-0.33,-0.89%)、桑德環(huán)境。 

　　黃亭懿還看好物聯(lián)網(wǎng)和新一代通信技術(shù)方面的潛力。他認為，“十二五”期間將是物聯(lián)網(wǎng)推廣應(yīng)用的集中期，包括芯片、集成電路封裝、數(shù)字導航、城市監(jiān)控管理等在內(nèi)的一些細分領(lǐng)域?qū)⒊蔀橘Y金和政策的“新寵”，可重點關(guān)注東信和平(26.99,-0.25,-0.92%)和遠望谷(35.57,-0.21,-0.59%)；而光通信技術(shù)在未來一兩年也會進入加快推進期，資金高舉高打帶動產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，嗅覺靈敏的基金一定不會錯過這場科技盛宴。 

　　此外，近期利好頻出的高端制造業(yè)也會是基金深度布局的一塊潛力田?！陡叨酥圃鞓I(yè)十二五規(guī)劃》將于近期出臺，高鐵被列入優(yōu)先發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等指導性方針一再攪動著高端設(shè)備制造業(yè)的神經(jīng)。黃亭懿十分看好以核心技術(shù)領(lǐng)銜的高端制造的未來之路，如數(shù)控機床等都將成為下階段牛股叢生的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，可關(guān)注沈陽機床(13.32,0.01,0.08%)。 

　　付永翀比較看好海洋工程產(chǎn)業(yè)鏈中與機械設(shè)備相關(guān)的板塊發(fā)展，包括鉆采設(shè)備零件、海洋工程設(shè)備和油井建造，其中受益居首的將是高端的海洋工程裝備制造，主要包括鉆井平臺、工程船舶、水下工程等相關(guān)裝備，可關(guān)注中集集團(22.38,-0.02,-0.09%)。

　　板塊布局  大消費受關(guān)注度高漲

　　付永翀認為，大消費板塊之所以能夠持續(xù)受關(guān)注，主要是隨著收入分配的改革，我國人民的消費能力會大幅提高。大消費概念板塊主要有三個方面：一個是生物醫(yī)藥，隨著醫(yī)改的推進，以及人民群眾對健康的日漸重視，整個產(chǎn)業(yè)將迎來較大的發(fā)展；其次是商業(yè)零售，作為銷售載體，未來的發(fā)展也是可以預(yù)期的；第三是一些終端消費品，比如食品飲料、首飾等等，這些都將隨著居民財富的累積而迎來較大增長。從目前可以看見的基金重倉的個股中可以發(fā)現(xiàn)，中恒藥業(yè)、黑牛食品(41.50,-0.26,-0.62%)等都符合上述消費概念。未來，大消費受重視的方向仍將持續(xù)，因此，基金持續(xù)關(guān)注也是必然的。