導讀：2025年RedCap市場值得期待！
離2024結束就剩下一個月了，如果要在全球蜂窩物聯網領域評選出2024年經歷最跌宕起伏的公司，法國芯片設計企業(yè)Sequans無疑是候選之一。
關于Sequans，這家公司成立于2003年，總部位于法國，專注于物聯網的無線蜂窩技術，提供包括芯片、模組、IP和服務的廣泛解決方案，2011年在美國上市。
Sequans的收入完全來自物聯網領域，截至目前擁有四個蜂窩芯片組產品系列，分別是：Monarch（Cat.M和NB-IoT）、Calliope（Cat.1和Cat.1 bis）、Cassiopeia（Cat.4和Cat.6）、Taurus（5G NR）。
圖片來源：Counterpoint Research
01 大事件：瑞薩棄購、高通接手
今年2月，瑞薩電子宣布取消2023年就對Sequans提出的收購案。對Sequans來說，這一變動造成了股價暴跌、公司戰(zhàn)略將要調整、市場信心不足等多方面影響。因為在此時，Sequans仍處于2023年營業(yè)收入幾乎減半的陰影中。
8月，Sequans宣布將旗下4G物聯網知識產權（包括Cat.M、NB-IoT、Cat.1和Cat.1 bis）出售給高通公司，售價為2億美元（約14億人民幣）——其中1500萬美元作為預交易制造許可費在6月已從高通處收到，2024年10月底高通繼續(xù)支付1.75億美元，最終剩下的1000萬美元在1年后“保修期”到期時支付。
通過這項合作，高通最關鍵擁有了非中國的Cat.1 bis IP,可以將4G物聯網技術更好地納入現有的物聯網解決方案；Sequans仍擁有對相關技術的使用權，因此能繼續(xù)銷售和維護其4G物聯網產品。
更重要的是，與高通合作解決了Sequans財務上的“燃眉之急”，重塑了企業(yè)信心。因為2億美元對高通來說可能只是小數目，卻幾乎是Sequans在2020-2023四個完整財年所獲取的營業(yè)收入總和。
表：2020-2024年Sequans營業(yè)收入情況
在與高通達成合作后，Sequans首席執(zhí)行官Georges Karam表示財務穩(wěn)定有利于贏得渠道。公司打算通過創(chuàng)新的產品來繼續(xù)保持技術和團隊優(yōu)勢，包括增強現有的4G物聯網平臺和推出下一代5G RedCap/eRedCap產品。
02 大計劃：暫停5G FWA研發(fā)，押寶5G RedCap和eRedCap
今年3月，Sequans宣布已從法國政府獲得1090萬歐元（約合8300萬人民幣）用于開發(fā)5G RedCap增強版（5G eRedCap）芯片。
6月，Sequans宣布暫停5G eMBB芯片在FWA應用方面的研發(fā)，并將其產品路線圖轉向低功耗5G變體（主要是轉向RedCap和eRedCap），以滿足大規(guī)模物聯網的需求。這一轉變預計將有力幫助公司在2025年降低運營費用并在2026年實現盈虧平衡。
5G RedCap支持3GPP R17，通過裁剪5G功能實現低功耗和低成本，速度為上行120M/下行220M，屬于中高速率范圍，終端能力與Cat.4接近。
但這樣的功能條件對更廣泛的物聯網終端來說可能依然過剩，因此在2024年新凍結的3GPP R18標準中，5G eRedCap技術被提出，上下行速率降低為10Mbps，性能與Cat.1接近。
表：5G eRedCap與Cat.1 bis性能對比
Sequans認為在蜂窩物聯網下一個階段，eRedCap將取代基于Cat.1和Cat.1 bis的應用，為此公司將開發(fā)新款芯片，在向后兼容現有的4G網絡同時，做好未來從4G向5G網絡平滑過渡的準備。
03 小結
Sequans的一系列動作可以印證：一代代更新替換的蜂窩物聯網通信技術，目前處于從4G向5G緩慢過渡的階段，絕大多數企業(yè)都應順勢而為。
提到“緩慢”是因為——性價比極高的4G技術沒那么快退網，這包括Cat.1憑借價格優(yōu)勢進入了幾乎所有可想象的物聯網終端市場，成為貢獻規(guī)模的主力；Cat.4在價格與性能的平衡方面占據了獨特的地位，成為貢獻利潤的核心。而5G應用滲透到千行百業(yè)卻沒那么快（最主要的還是價格問題）。
提到“過渡”是因為——4G在物聯網行業(yè)的市場格局基本已經確定，并且技術層面大的創(chuàng)新也相對乏力，更多是在現有基礎上的修補和改進。蜂窩物聯網市場新的戰(zhàn)場，勢必發(fā)生在5G RedCap和eRedCap領域。尤其2025年RedCap市場將更加熱鬧，圍繞RedCap模組降價勢必有不少舉動，這將值得行業(yè)期待……
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